Российский рынок корпоративных облигаций в 2026 году переживает не лучшие времена. По словам экспертов, фактически каждый демонстрирует признаки четвертый выпуск облигаций находится под риском дефолта. Только за первые три месяца года зафиксировано 11 технических дефолтов. Это ровно половина от общего количества аналогичных случаев за весь 2025 год.
Бизнесу предстоит вернуть до 6,6 триллионов рублей
Одной из основных проблем называют высокую стоимость рефинансирования. В свое время компании привлекали ресурсы под 13–15%. Теперь вынуждены занимать под заметно более высокие ставки. Давление усиливают повышение НДС до 22%, слабый потребительский спрос и "стена погашений": в 2026 году бизнесу предстоит вернуть держателям бумаг от 5 до 6,6 триллионов рублей.
В зоне особого внимания — компании с высокой долговой нагрузкой и коротким горизонтом заимствований, прежде всего в высокодоходном сегменте. К наиболее рискованным группам относят эмитенты из топливного ритейла, логистики и девелопмента.
При этом, сиюминутного решения проблемы нет. По данным управляющего директора по долговым рынкам капитала ФГ "Финам" Марии Романцовой, к концу года число дефолтов вырастет на 10-15% по сравнению с результатом аналогичного периода 2025 года, что говорит уже о системной тенденции.
Что поможет сдержать негативную тенденцию
Впрочем, эксперты считают, что паниковать рано или же вообще не стоит. Сдержать негативные тенденции могут помочь снижение ключевой ставки до уровня 12-13% годовых, а также продолжение банковских программ поддержки и рост числа сделок по слиянию компаний. При этом, аналитики сходятся в одном — повторение событий конца 90-х годов в России в ближайшее время ждать не стоит.
"Мы полагаем, что вероятность дефолта в России в ближайшие 10 лет является крайне незначительной, поэтому не стоит закладываться на этот риск. В предыдущий раз дефолт в России произошел в 1998 году из-за несбалансированной бюджетной политики. Российские власти хорошо усвоили тот урок и теперь внимательно следят за макроэкономической стабильностью", — рассказал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев в интервью "Газете".
