SakhalinMedia, 1 сентября. Банк России описал предпосылки и последствия четырёх сценариев развития российской экономики — базового, дезинфляционного, проинфляционного и рискового. После базового самым вероятным в ЦБ назвали "проинфляционный" сценарий. Документ задаёт рамки для денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу.
Базовый сценарий: умеренный рост при сохранении ограничений
В 2026–2029 годах мировая экономика будет расти темпами около 3% — ниже, чем в среднем в 2000–2019 годах. Существенным фактором остаётся ситуация на Ближнем Востоке, которая, как предполагается, нормализуется к началу 2027 года.
Базовый сценарий не предполагает значительного изменения геополитических условий для России до конца прогнозного горизонта. Введённые внешние ограничения на экспорт, импорт, инвестиционное и технологическое сотрудничество сохраняются.
Дезинфляционный сценарий: рост за счёт производительности
Одним из источников этого сценария станет повышение эффективности распределения ресурсов в экономике. Более свободное перераспределение трудовых и капитальных ресурсов в пользу более производительных компаний позволит увеличить выпуск без пропорционального наращивания затрат.
Вклад в рост производительности может также внести более активное внедрение новых технологий, в том числе искусственного интеллекта. В результате потенциальный выпуск в 2027–2028 годах будет расти быстрее, чем в базовом сценарии, а уровень потенциала останется выше на всём прогнозном горизонте.
Проинфляционный сценарий: риски для цен и производства
Охлаждение внутреннего спроса и снижение инфляционного давления окажутся менее устойчивыми, чем в базовом сценарии. Более высокий спрос наблюдается при меньшем объёме предложения.
Негативное влияние на динамику производственных возможностей окажет усиление санкционного давления, снижающее производительность из-за потери доступа к части технологий, а также более длительное восстановление производственных мощностей.
Среди проинфляционных факторов ЦБ называет: превышение роста зарплат над ростом производительности, ориентацию населения и бизнеса на прошлые значения инфляции, более высокий вклад бюджетной политики в совокупный спрос, расширение протекционистских мер, а также сохранение цен и объёмов добычи нефти на более низких уровнях.
Рисковый сценарий: реакция на глобальный кризис
Этот сценарий призван проиллюстрировать, как денежно-кредитная политика будет реагировать в гипотетической ситуации резкого ухудшения внешних условий. В качестве модельной предпосылки заложено, что кризисные явления, сопоставимые по масштабам с кризисом 2007–2008 годов, начнут проявляться во II квартале 2027 года.
Развитие мирового финансового кризиса связано с накопленными дисбалансами на финансовых рынках развитых стран, включая высокий уровень долга при росте долгосрочных процентных ставок. Высокая неопределённость ограничит спрос на кредиты и готовность банков наращивать кредитование, что приведёт к существенному замедлению кредитования.
